关停app，放弃散户，平安基金每一步都走得让人胆战心惊。

他们毫不犹豫就放弃了散户。厉害了！

7月的最后一天，平安惠享纯债债券型证券投资基金发布赎回费率优惠公告，决定于8月1日至8月31日对通过公司直销柜台赎回该基金的投资者开展赎回费率优惠活动。

掩护机构先跑，散户靠边站。

看着是利好，迅速引发了市场质疑，被认为有掩护机构大户撤资之嫌，有失公允。

展开说一下。

从优惠方案来看，A类份额持有7天至1年的赎回费从0.10%降至0.025%，1年至2年的从0.05%降至0.0125%，降幅达75%，且赎回费计入基金资产比例从25%提升至100%。

从时间上来看，此次优惠的时间窗口很短，必须是8月份赎回的。

这个时间点就很微妙了，像是为特定人群量身定制的。阿狸算一下，这位神秘的机构大客户，目前持有5.34亿份该基金，净值大约6.15亿元。如果8月份赎回，正好是在满1年的优惠区间内。

展开剩余85%

来看看平安基金的三季报，有机构投资者在2024年8月15日申购了大量A类份额，截至2025年二季度末仍持有5.34亿份，占比高达96.77%，到2025年8月中旬，其持仓将满一年，恰好落入优惠力度最大的“1年至2年”区间，像是为其量身打造低成本赎回通道。

力度不小。

若本次全部赎回：优惠前赎回费率是0.05%，赎回费30.75万元，其中25%计入基金资产，即7.69万；优惠后，赎回费仅仅需要7.69万，赎回费少了23万，计入基金资产的份额还是7.69万。

然后，为了掩护他们撤退，平安基金的公告说了，这次活动只适用于直销柜台赎回的投资者。

这等于赤裸裸说，你们有一个VIP通道。

毕竟，在此之前，散户基本上是通过代销渠道来交易，直销柜台基本上是机构用户。哪怕散户用了基金公司APP之类的直销网上交易系统，也没有优惠。

平安弃散户是趋势。散户投资额小，机构的“腿”更粗一些。

有分析人士表示，平安基金这种优惠仅针对高比例持有基金的机构，散户因渠道或份额类型限制难以享受；机构集中赎回可能迫使基金抛售债券，导致净值波动，散户需承担风险却无优惠。

他们的个人投资者比例是低，低到可以不管压力直接放弃。

从基金持有人结构来看，A类份额中机构持有占比99.67%，个人仅占0.33%；D类份额机构占比99.95%，个人仅0.05%，整个基金合计机构持有占比97.53%，个人投资者仅2.47%。

此次费率优惠仅针对A类和C类特定区间，个人投资者占比更高的C类份额优惠力度有限，7天至30天赎回费仅从0.05%降至0.0125%，且适用人群极少。

散户不需要维护。

另外，该机构在2025年二季度已赎回2.63亿份，持有份额从7.97亿份降至5.34亿份，赎回比例达33%。

此时推出赎回费率优惠，被认为恰好为剩余份额的进一步撤退打开了方便之门。

如果机构在优惠期间集中赎回，能节省大量赎回费用，但是散户不一样，他们只是承担了净值波动的风险。

很难想象，这是一家已经成立了15年的公司。

平安基金成立于2011年，总部位于深圳，注册资本金13亿元人民币，实际控制人为平安集团。

目前，平安基金有3家股东，分别为平安信托有限责任公司，持股68.19%，大华资产管理有限公司，持股17.51%，三亚盈湾旅业有限公司，持股14.3%。

2011年，平安大华基金对外挂牌，成为国内第63家获批基金公司。

开局就是天崩局面。

2011年对外挂牌后没多久，A股遭遇“股债双杀”的熊市行情。受市场环境的影响，平安大华发行的首只基金——平安大华行业先锋也是表现不佳，首募份额高达31.97亿元，但由于表现不及预期被大量赎回，2年后规模直接跌破10亿元。

此后两年都毫无起色。

2013年平安大华的基金规模大幅缩水至17.83亿元，同比减少了66.55%，排名下降至第63位。

由于表现过于低迷，2014年平安大华迎来了“换血”，原总经理李克难因个人原因离职，罗春风接任。

2015年，罗春风出任平安大华董事长，正式确定了“先固收后权益”的策略选择，公司把公募基金设定为优先发展业务。

接任后十年，平安基金发展远不如平安保险和平安银行那般掷地有声，也是马明哲金融布局中最不起眼的一颗棋子。

大佬也控不住的大场面。

1998年以来，马明哲曾多次公开宣称，平安的发展方向是成为世界领先的以保险为主业的综合性金融服务集团。

世界领先的金融服务集团，当然不应该体现为只会赚钱，还应该体现为为消费者提供满意度更高的服务。

根据Wind数据，现在平安基金的总资产管理规模超过6500亿元，在公募行业排第19名；非货规模2522亿元，全行业排名第23名。

Wind数据显示，6561.97亿元资产中，货币市场型基金占了4037.39亿元，占比超过61%。业务基本全压在货币基金上，权益类业务发展缓慢。

不过，股票类基金（仅统计主代码）中，只有7只规模突破10亿元，还有15只产品成了规模不足5000万的“迷你基金”。

2024年年报显示：在214只产品中，29只基金的机构持有比例达100%，68只超过90%，94只超过50%。这意味着近半数产品完全依靠机构资金“撑场子”。

所以，他们一直被诟病迷你基金扎堆、产品设计同质化严重、管理权益产品能力薄弱，多数权益类产品业绩平平，在激烈的主动管理市场中始终难以出头。

市场的反响是最直白的答案。2023-2024年间，平安基金权益类产品几乎全军覆没：来自第三方的统计显示，平安的股票型基金成立超3年的产品近三年全数亏损，跌幅从16%到44%不等。

混合型基金近三年仅3只正收益，且均为规模不足1亿的迷你基；亏损最严重的产品跌幅近60%。这其中还出现了引发多起投资者诉讼的产品。

这，正是机构依赖症带来的是规模的脆弱性。

以成立于2024年8月20日的平安研究智选为例，成立时募集到了2.4亿份，很快，三个月过后，2024年年末，这只产品的份额只剩下了0.08亿份。

很快，平安基金连app都要停止运营了，平安基金一则公告传开：将于8月31日起正式暂停旗下APP运营，所有功能将迁移至官网与微信服务号。

实际上，才8月7日，安卓和苹果系统都已经无法下载平安基金APP，但有意思的是，当投资者试着通过公众号跳转服务时，页面频繁显示空白。

为何要关闭APP呢？不想花这部分预算了。

现在的公众号成了“半瘫痪”状态：跳转链接难以显示，企微客服石沉大海，连最基础的使用体验都保证不了。

但是很多公募基金的app还开着，主要为了维护一些高净值、高粘性的客户。

那么后续的解决方案是什么呢？没有。

何止是APP调整，今年平安基金人事调整也非常高频和密集。

比如6月26日，平安基金一口气发布12则基金经理变更公告，人事更迭背后，是平安基金业务结构的不尽如人意。

马明哲“失手”平安基金了吗？

发布于：上海市